中央结算公司刘帆访谈:推广政府债券收益率曲线作为贷款市场定价基准 大奖章基金

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30日,由中信经纬和中国债券资本市场40人论坛联合主办的“新愿景、新经济、新征程——中国债券资本市场40人论坛首届峰会”在北京举行。中国政府证券登记结算有限责任公司副总经理刘帆(以下简称CCSD)在峰会期间接受中信经纬客户专访时指出,建议将国债收益率曲线作为贷款市场的定价基准,丰富存贷款市场的定价基准,允许机构和投资者自主选择。

今年5月发布的《中共中央国务院关于加快完善新时期社会主义市场经济体制的意见》指出,要深化利率市场化改革,完善基准利率和市场化利率体系,更好地发挥国债收益率曲线定价的基准作用,增强金融机构自主定价能力。

刘帆早些时候指出,中国债券的收益率曲线被广泛使用,中国债券的收益率曲线,包括中国债券的收益率,可以在未来继续作为贷款市场的定价基准进行推广。目前信贷市场的定价基准是LPR,是报价利率,期限少,连续性弱;国债等债券的收益率是综合报价和交易形成的利率,其期限结构是完整的、连续的。因此,建议丰富存贷款市场的定价基准,逐步推进国债等债券收益率曲线作为存贷款市场的定价基准试点。

他告诉中信经纬客户:“目前LPR的报价机制也不错,但是(定价基准)可以更充裕。从西方发达国家的角度来看,通常有很多利率基准。每个基准既有共性,也有差异。(定价基准)丰富,风险分散。”

他举了个例子。不同的利率基准犹如波浪。“有那么高,那么高。大家不要高水平竞争,最后风险会聚集。”刘帆指出,高浓度不一定是好的。金融机构、投资者和债务人最好根据自己的偏好选择不同的基准。

选择多了,定价市场会不会陷入混乱?刘帆表示,虽然选择权交给了市场,但最终还是会相对集中。就像衣服一样,市面上有几十种款式,但是消费者最后选择的款式非常相似。

在中国债券资本市场四十人论坛首届峰会上,中国人民政治协商会议第十二届全国委员会副主席陈元作了题为《科技与资本》的视频演讲。前财政部部长刘仲藜、中国新闻社社长陈路军、前国家开发银行副行长高建出席了峰会。包括行业专家和企业代表在内的约200人参加了会议。


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