「新三板概念股」史诗般的爆炸刺激证券交易委员会改革或将实施更严格的披露制度

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美国股市的大牛市伴随着更多的金融雷霆和股市动荡,新任美国证券交易委员会(SEC)主席加里·根斯勒(Gary Gensler)正准备审查现有的信息披露规则,以加强监管。

彭博社援引知情人士的话说,证交会正在探索如何提高阿奇戈斯(Archegos)等衍生品交易的透明度。另外,机构受到国会的压力,需要更多了解上市公司空仓的具体情况。目前,这一审查仍处于早期阶段,上周接任证交会主席的加里·根斯勒(Gary Gensler)将决定后续进展。

现有的披露规则不能满足当前的监管需要或需要修订

13F和13D是SEC重点关注的公开文件,通常披露对冲基金、共同基金和家族办公室的主要头寸。明确规定,股票价值至少1亿美元的投资公司必须每季度提交13F,并详细说明其投资组合。当一家机构持有上市公司5%以上的股份时,需要提交13D以提醒其他投资者,他们可能有潜在的敌意收购或拆分公司结构的意图。

值得注意的是,阿奇戈斯基金(Archegos Fund)似乎从未提交过13F或13D文件,因为它使用掉期交易而不是普通股票交易来秘密积累大量股票头寸,包括市场估计的对维亚康姆哥伦比亚广播公司(ViacomCBS)的约100亿美元押注。

除了衍生品交易,空头头寸的披露也将成为SEC关注的焦点之一。因为美国国会议员质疑对冲基金如何让游戏站的卖空总额大于自己的市值,却没有人知道他们的幕后交易。

据知情人士透露,证交会正在评估上述文件是否应包括衍生品工具和空头头寸,以及该公司是否应比目前的季度提交频率更频繁地提交13F文件。

全面改革可能有助于监管机构和华尔街发现金融体系中积累的风险。众所周知,阿奇戈斯基金的爆发给瑞士信贷等大型机构带来了数十亿美元的损失,这表明这种盲点的后果是巨大的。

"目前的报告太慢,不完整。"美国金融改革协会的高级政策分析师安德鲁·帕克说,该组织要求严格的金融监管。"在阿奇戈斯史诗般的大爆发之前,几乎没有人知道这个数百亿美元的基金."

市场欢迎更透明的交易环境,而投资公司强烈反对

长期以来,市场一直欢迎更透明的交易环境,允许投资者披露与股票表现直接相关的公司和衍生品的头寸。

但对冲基金和激进投资者通常会游说抵制这些变化。这些公司声称,披露空头头寸的需要将使它们成为这些上市公司的目标,并防止可能暴露管理不善的公司甚至欺诈的交易。但业内人士认为,没有必要进行更多的披露,因为市场参与者已经知道针对特定公司的押注水平,即使他们看不到幕后的交易。

目前SEC面临一个棘手的问题,就是需要考察如何利用法律的灵活性来修改规则。因为目前的披露要求是基于给予投资者在公司选举中的投票权,而不是复杂的金融工具,如衍生品或期权。

国会也希望有更透明的披露规则

国会助理表示,众议院金融服务委员会(House Financial Services Committee)的民主党人也在评估是否应该收紧监管,包括让阿奇戈斯(Archegos)等家族办公室向证交会提交秘密披露文件,以帮助证交会识别市场稳定面临的威胁。

目前,即使内政部提交13F文件,他们也经常避免公开披露他们的投资,因为证交会只允许他们秘密提交一些文件。

该助理还表示,目前没有推动这项立法的动机,因为美国国会议员希望给詹斯勒一些时间,以加快他在新工作中的联系。此外,一些国会议员认为,证交会拥有修改规则的所有权利。

任何提高透明度的举措实际上都将与特朗普政府提出的将证交会豁免于13F文件的提议背道而驰,除非该公司持有至少35亿美元的股份。该提议于去年年底被取消,因为受到上市公司的强烈批评。


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