[投资促进战略]科技板块即将并入沪港通,基金发行将继续扩大——《金融市场流动性与监管趋势周报》(0125) 热点题材

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上周货币市场利率上升,同业存单量价上涨;短期国债收益率上升,长期国债收益率下降,期限利差收窄。股市方面,北行资金净流入下降,融资余额加速上行,公募基金份额持续扩大,大股东持股减持减少,ETF持续净赎回,股市流动性反弹。从投资者偏好来看,北行基金购买的是非银行金融、电脑、银行、电气设备、医疗生物等。,而融资基金购买电子、电气设备、有色金属等。;CSI 300ETF赎回较多,大规模的信息技术ETF净赎回和军品ETF净买入仍在继续。美元指数下跌,美国长期债券收益率小幅下跌。

核心观点

科技创新板即将并入沪港通。从2月1日起,属于上证180、上证380指数成份股和a股 H股公司a股的科技创新板股票将正式纳入沪港通,只有机构投资者才能通过沪港通参与科技创新板交易。根据这次筛选,有12个合格的科技创新板目标,涉及医药、电子、机械和有色金属,其中医药行业占大多数。第一,科技创新板纳入沪港通后,外资的加入有助于提高科技创新板的交易活动和流动性;第二,沪深港联动的纳入是a股纳入MSCI和FTSE罗素指数的必要条件之一。科技创新板股份转让给沪深港通后,也可能陆续纳入国际市场指数,给科技创新板带来更多增量资金。从中长期来看,沪港通的加入将有助于提高外资机构投资者在科技创新板块的比例。

上周(1月18日-1月22日),为保持银行体系合理充裕的流动性,央行推出逆回购6140亿元,同期到期160亿元,净投资5980亿元。

货币市场利率上升;短期国债收益率上升,长期国债收益率下降,同业存单量价上涨。截至1月22日,R007上涨49.0个基点,DR007上涨34.0个基点,1年期国债收益率上涨6.8个基点,10年期国债收益率下跌3.2个基点,期限利差收窄10.1个基点至0.67%。同业存单发行规模增加365.7亿元,1个月、3个月、6个月同业存单利率均上调。

股市方面,a股市场流动性改善,招商局a股市场流动性指数为3.78。北方资金持续流入,规模96.1亿元;融资余额增加,融资资金净购买238.0亿元;ETF继续净赎回。重要股东净减持金额减少,宣布的减持规模扩大。部分股票型公募基金发行份额继续扩大。

从投资者偏好来看,土地股票净买入规模较高的行业包括非银行金融、计算机、银行、电气设备、医疗生物等。净销售规模较高的是食品饮料、国防军工、农林牧渔等。;大部分融资资金购买于电子、电气设备和有色金属,出售于通信和媒体。个股方面,地产股从招商银行买入最多,五粮液卖出最高;金融家大幅度增加了TCL科技,出售更多净融资的是志飞生物。广义ETF是净赎回,其中沪深300ETF赎回较多;行业ETF以净赎回为主,信息技术ETF净赎回规模缩小,军用ETF为净买入。净购买规模最高的是中国创业板动量成长型ETF净赎回最高的是华泰白锐CSI光伏产业ETF。

海外市场风险偏好反弹,美元指数下跌;美国债券收益率下降;人民币汇率变化不大。具体而言,VIX指数下跌2.43点,至21.91点。美国10年期国债收益率下降1.0个基点。美元指数下跌0.58个点。

风险预警:经济数据低于预期;政策出乎意料地收紧了

01

流动性话题

科技创新板即将并入沪港通。※

自2019年7月起,科技创新板股份纳入沪港通继续推进。2020年12月14日,上证180和上证380收录科技创新板竞价生效,为沪港通收录科技创新板竞价奠定基础。2021年1月22日,上海证券交易所修订发布了《上海证券交易所沪港通业务实施办法》,明确规定并调整了沪港通范围和投资者适当性的具体内容:

一是将符合条件的科技创新板目标纳入沪港通范围;

第二,明确沪深港通范围内的h股是在联交所主板上市的h股;

第三,明确只有机构专业投资者才能通过沪港通参与科技创新板交易所交易。机构专业投资者的范围按照香港有关规定执行。

按照目前的规定,一般来说,沪港通收录的a股包括:1)上证180指数成份股;2)上证380指数成份股;3)A H上市公司a股。

按照这个标准,目前有12家科技创新板公司可以纳入沪港通,从2月1日起生效。这12个标的包括上证180指数成份股1只,上证380指数成份股6只,A H标的5只。从行业分布来看,这些目标涉及医药、电子、机械、有色金属,其中医药行业居多。

一是科技创新板重点扶持海外投资者青睐的高新技术产业和战略性新兴产业。科技创新板纳入沪港通后,外资的加入将有助于提高科技创新板的交易活动和流动性;第二,将竞价纳入沪深港通是a股纳入MSCI和FTSE罗素指数的必要条件之一。科技创新板股份转让给沪深港通后,也可能陆续纳入国际市场指数,给科技创新板带来更多增量资金。

从中长期来看,沪港通的纳入将有助于提高科技创新板的对外开放水平,增加外资机构投资者在科技创新板中的比例。同时,有利于促进科技创新板与国际市场的融合,提高上市公司的信息披露水平和公司治理能力。

02

监管趋势

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货币政策工具与资本成本

上周(1月18日-1月22日),为保持银行体系合理充裕的流动性,央行累计逆回购6140亿元,同期央行逆回购到期160亿元,净投资5980亿元。

货币市场利率上升,R007和DR007利差扩大;短期国债收益率上升,长期国债收益率下降,期限利差收窄。截至1月24日,R007为2.52%,较前期上涨49.0个基点,D007为2.35%,较前期上涨34.0个基点,两者之间的价差上涨15.1个基点至0.17%。1年期国债到期收益率上升6.8个基点至2.45%,10年期国债到期收益率下降3.2个基点至3.12%,期限利差收窄10.1个基点至0.67%。

同业存单的数量和价格都有所上升。1月18日至1月22日,共发行同业存单607张,比上年同期减少13张,总发行规模3067.0亿元,比上年同期增加365.7亿元;截至1月22日,一个月期、三个月期和六个月期的发行利率分别变动了10.2个基点、3.0个基点和6.0个基点,至2.47%、2.58%和2.84%。

04

股票市场资本供求

(1)资金的供应

资本供给方面,1月18日至1月22日,发行部分存量公募基金1108.9亿元,较前期持续增长。股权ETF继续净赎回,净流出166.1亿元。融资余额增加,全市场融资净买入238.0亿元。截至1月22日,a股融资余额15603.5亿元。本周泸沽通资本继续流动,净流入96.1亿元。

(2)资本需求

资金需求方面,1月18日至1月22日,IPO融资额较前期增加至85.3亿元。共有10家公司将发行IPO,未来一周将有11家公司发行IPO,计划筹资规模为81.1亿元。大股东净减持缩水,净减持45.5亿元;宣布的计划削减规模为147.3亿元,高于前期。

限售股市值2632.5亿元(原股东限售股2006.1亿元,普通股263.8亿元,固定股292.0亿元,其他70.5亿元),同比增长。下周解禁规模将降至305.7亿元(原股东限售股127.5亿元,普通股1.8亿元,固定股170.4亿元,其他6.1亿元)。

05

投资者情绪

1月18日至1月22日,一周融资申购金额5160.5亿元;截至1月22日,占a股成交量的10.35%,略低于前期。投资者交易活动减少,股权风险溢价增加。

06

投资者偏好

(1)土地股票交易所

1月18日至1月22日,泸沽通资金净流入96.1亿元。从行业偏好来看,非银行金融、计算机、银行、电气设备、医疗生物五大行业进行了大规模的净购买,购买金额分别为35.7亿元、29.5亿元、28.3亿元、25.8亿元、25.2亿元。净销售规模较高的是食品饮料、国防军工、农林牧渔等行业。个股方面,净买入较高的主要有招商银行( 27.0亿元)、平安( 14.7亿元)、东方财富( 12.65亿元);净销售规模较高的包括五粮液(-36.1亿元)、伊利股份(-18.3亿元)和贵州茅台(-16.0亿元)。

(2)融资交易

1月18日至1月22日,融资资金净流入238.0亿元。具体而言,本周融资基金买入电子( 37.2亿元)、电气设备( 34.0亿元)、有色金属( 32.7亿元)等行业,卖出通信(-4.9亿元)、媒体(-2.3亿元)。个股方面,融资净买入规模最高的是TCL科技( 24.9亿元),其次是平安( 24.4亿元);融资净销售规模较高的有志飞生物(-5.3亿元)和兴业银行(-4.3亿元)。北行资本和融资资本在行业偏好上是一致的。

(3)ETF净买入和赎回

1月18日至1月22日,ETF继续净赎回,一周净赎回68.2亿份。大范围的ETF都是净赎回,其中沪深300ETF赎回较多;行业ETF主要是赎回,其中信息技术ETF继续大规模赎回,军用ETF大规模买入。具体而言,沪深300ETF赎回10.7亿份;创业板ETF净赎回6.8亿;沪深500ETF净赎回6.3亿份;上证50ETF净赎回9.1亿。行业方面,信息技术类ETF净赎回20.5亿,消费类ETF净买入2.9亿,医药类ETF净赎回8.7亿,经纪类ETF净赎回1.3亿;金融地产ETF净赎回9.8亿,军购ETF净赎回6.5亿,原材料ETF净赎回2.5亿。

1月18日至1月22日,股票ETF净买入规模最高的是华夏创业板动量增长ETF( 4.8亿份),其次是国泰君安CSI军事ETF( 4.2亿份);净赎回规模最高的是华泰白锐CSI光伏产业ETF(-18.2亿股),其次是华夏上证50 ETF(-7.4亿股)。

07

外汇市场

1月18日至1月22日,美元指数小幅下跌。截至1月22日,美元指数收于90.21点,较前期(1月15日)下跌0.58点,人民币汇率指数上涨1.59点,收于95.99点。美元对人民币中间价和即期汇率与前期持平,分别为6.46和6.48;离岸汇率变化0.01,收于6.50,人民币汇率变化不大。

此外,近期港元汇率一直在强势汇率保障附近,港元汇率强势。

08

海外金融市场的流动性追踪

(1)主要外国中央银行的趋势

欧洲央行上周宣布,将保持三大利率不变,以符合市场预期。欧洲央行行长拉加德随后发表讲话,称欧元区经济在去年第四季度收缩,封锁将拖累第一季度的经济活动。她还表示,欧洲央行将继续准备适当调整所有工具。日本央行保持基准利率和10年期债券收益率目标不变,并上调了今明两年的经济增长预期。日本央行行长黑田东彦表示,日本经济处于上升趋势。如有必要,将毫不犹豫地进一步放松货币政策,并将考察大规模货币宽松的作用及其对金融中介的影响。

(2)利率

1月18日至1月22日,美国国债短期利率保持不变,长期利率下降,利差收窄。1年期美国国债收益率为0.1%,10年期国债收益率下降1.0个基点至1.10%,利差下降1.0个基点至1.00%。截至1月22日,美元LIBOR涨跌互现,隔夜LIBOR上涨0.91个基点,1周LIBOR上涨0.64个基点,1月LIBOR下跌1.75个基点,3月LIBOR下跌1.40个基点。

(3)海外市场情绪

上周,VIX指数下跌,与前期(1月15日)相比下跌2.43点,至21.91点,为历史中等水平,全球市场风险偏好反弹。上周,标准普尔500指数指数上涨1.21%,纳斯达克指数上涨3.28%。

-结束-

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