「600489千股千评」即使是德拉吉领导的欧洲市场狂欢也无法提振欧元

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原标题:即使是德拉吉领导的欧洲市场狂欢也无法提振欧元

上周,欧洲债券市场认可了马里奥德拉吉(Mario Draghi)。欧元的走势表明,它不是解决该地区挑战的灵丹妙药。

德拉吉被任命为当选总理后,意大利债券市场不断打破纪录,欧元连续第二周下跌,跌破1.20美元。这表明欧元区的问题可能比其第三大经济体的命运更加根深蒂固。

阿伯丁标准投资公司(Aberdeen Standard Investments)的基金经理詹姆斯·艾希(James Athey)表示:“目前唯一支持欧元的因素实际上是欧洲央行(European Central Bank),它的态度有些强硬。欧元可能跌至1.17美元。”

动荡后意大利政治恢复平静通常会提振欧元。然而这一次却不是这样,虽然德拉吉担任欧洲央行行长近10年,并且在很大程度上被认为拯救了欧元区。这对意大利债券、一些外围国家的债券以及他们的股市无疑是利好。

然而,外汇投资者正在意识到疫情对欧元的影响更大。在疫苗竞争中,欧洲落后于美国和英国,两国的免疫规划发展迅速。这些国家快速复苏的希望导致债券收益率大幅上升,导致资本流入美元和英镑,而牺牲了欧洲共同货币。

法国兴业银行(Societe Generale SA)表示,投资者正在减少他们的多头头寸,而不是为欧元升值做准备。三个月风险反转(衡量头寸和情绪的期权指标)显示,自去年6月以来,交易员对欧元兑美元汇率最为悲观。与英镑相比,这是3月份以来的最高水平。

兴业银行策略师基特·朱克斯(Kit Juckes)在谈到欧元多头时表示:“与欧洲相比,美国经济增长的改善是这些头寸被挤出的催化剂。我们不可能在不抑制欧元的情况下为进一步强化欧元奠定基础。”

*欧洲的挑战*

欧洲每100人接种3次以上,英国16人以上,美国11人以上,这是意大利特别关注的问题。其中,债务占经济产出的比重已升至近160%,其次是欧元区最高的希腊。德拉吉的首要任务之一是如何利用欧元区的一揽子赠款和贷款来帮助扭转这种局面。

欧洲面临的挑战体现在实际利率严重负,反映了投资者在消除通胀后的回报。对该地区价格上涨的预期有所上升,但收益率没有跟上欧洲央行购买债券的努力。

因此,虽然美国的实际收益率基本保持稳定,但德国的实际收益率却跌至历史新低,导致两者之间出现5月以来最大的收益率差。据法国兴业银行称,这一发展削弱了投资者对欧元的乐观情绪。

*预期弱点*

事实上,欧元已经失去了上个月使其兑美元汇率升至2018年以来最高水平的势头。如果结束疫苗接种滞后需要更长时间,该地区可能面临1000亿欧元(1200亿美元)的经济产出损失。德意志银行(Deutsche Bank AG)和野村国际(Nomura International Plc)都建议投资者持有更多弱势头寸。

然而,这并没有影响投资者对欧洲债券市场机会的兴趣。上周,在德拉吉被要求组建政府的消息传出后,联合银行(Union Bancaire Privé)的投资组合经理兼宏观策略师穆罕默德·卡兹米(Mohammed Kazmi)出售了德国债券期货。Kazmi说,外围国家的债券有空间吸引核心国家的资本流入。

如果意大利成功避免在近期举行新的选举,其债务前景将是健康的。花旗集团认为,如果德拉吉得到五星运动或联盟政党的支持,该国10年期政府债券收益率与德国政府债券收益率之间的息差将徘徊在100个基点左右,这是自2016年以来的第一个里程碑。他们表示,如果再次举行投票,差距可能会翻倍,欧洲央行不会加快购买债券的步伐。

“市场可以从德拉吉过去的行为中获得信心,他清楚地了解市场动态。”联合银行的卡兹米说。回搜狐多看

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