重启14天逆回购“计划”长假流动性市场普遍预期LPR将小幅下调 中金岭南股票

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面对美联储今年第二次降息,中国人民银行坚持“以我为主”的原则,实施稳健的货币政策,保持了合理充裕的流动性。

19日,中国人民银行推出1700亿元人民币逆回购操作,中标率保持不变。与此同时,已近三个月未操作的14天逆回购重新浮出水面,以满足跨季度流动性需求。

今天上午9: 30,新的贷款市场报价(LPR)将很快公布。市场普遍预期,在RRR降息初期的背景下,LPR可能会下跌约5个基点,这将进一步传导至实际贷款利率。

14天反向回购再度出现

中国人民银行昨日以利率竞价方式推出1700亿元逆回购操作,其中7天逆回购1200亿元,中标率2.55%;500亿人民币14天逆回购中标,利率2.70%。

自9月份以来,中国人民银行已经进行了几次7天逆回购操作,而14天逆回购操作可以追溯到6月份。6月17日至21日,中国人民银行连续5个工作日进行了14天的逆回购操作,保持了银行体系合理充裕的流动性,货币市场利率在合理区间内平稳运行。

关于“7天+14天”逆回购组合操作,中国人民银行解释称,这是为了对冲税收高峰期、政府债券发行和支付、地方国库现金管理到期等因素的影响,以维持季度末稳定的流动性。

东方证券首席经济学家余韶表示,中国人民银行的逆回购是为了短期补充流动性。目前银行间利率走势比较高,国庆前做一些对冲是正常操作。

天丰证券银行分析师廖志明持有类似观点。他认为,此次逆回购操作主要考虑的是国庆前的流动性需求,与美联储降息关系不大。

6月,中国人民银行连续5天进行了14天的逆回购。央行还会继续“持续经营”吗?东北证券分析师沈新峰表示,这种可能性是存在的,主要取决于市场需求。

LPR下跌的大概率降低了实际贷款利率

20日上午9时30分,新LPR将揭晓。市场普遍预计,在RRR提前降息的背景下,LPR可能会下跌约5个基点,这将进一步传导至实际贷款利率。目前,一年期LPR利率为4.25%,五年期LPR利率为4.85%。

民生银行首席研究员文彬预测,在RRR降息的背景下,一年期LPR利率可能会下降5个基点,至4.2%。

的确,9月16日,金融机构存款准备金率下调0.5个百分点,释放了约8000亿元的长期资金,降低了银行的资本成本,这在一定程度上可以体现在LPR定价的增加上。

廖志明预测一年期LPR下调5个基点,下调10个基点太大,影响银行盈利,大概率不会发生;五年LPR不变,与房地产调控同步。

瑞银证券中国股票战略团队表示,如果LPR报价显示利率较8月20日大幅下降,那么投资者情绪有望得到提振。

较低的LPR定价也将有助于降低贷款的实际利率。根据中国人民银行的要求,银行新增贷款应主要参照LPR定价,浮动利率贷款合同应采用LPR作为定价基准。


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